벤자민 그레이엄의 현명한 투자자 도서 줄거리, 저자소개, 느낀점

 

1949년 처음 출간된 현명한 투자자는 벤자민 그레이엄의 가치 투자에 관한 중요한 저작이다.

이 책은 투자에 관한 가장 영향력 있는 책 중 하나로 널리 알려져 있으며 모든 수준의 투자자가 반드시 읽어야 하는 필독서이다.

 

 

 

워런 버핏은 이 책을 "지금까지 쓰인 투자 관련 책 중 단연 최고"라고 극찬했다.

이 책은 수년에 걸쳐 업데이트와 수정을 거듭하여 초보 투자자와 숙련된 투자자 모두에게 지혜의 원천이 되고 있다.

 

 

1. 현명한 투자자 줄거리

현명한투자자 벤저민 그레이엄의 주식투자원칙

1. 10~30 종목으로 적절하게 분산투자하라.
2. 재무구조가 건전한 대형 우량주를 선택하라.
3. 20년 이상 배당을 계속 지급한 기업을 선택하라.
4. 7년 평균 PER (주가수익배수) 25 미만이고 12개월 PER 20 미만인 기업을 선택하라.

장기적으로는 현재 소외된 대형주가 더 유리할 것이다. ​

 

정액매수적립식

1929~1959년의 23년간 다우지수 전체종목에 정액매수적립식으로 투자했을 때 나온 수익률이 배당을 제외하고도 연 21.5%였다.

 

초보투자자

'가치대비가격' 에 주목해서 소액을 투자하면서 경험을 통해 배워야 한다.

 

종목

자금력이 아니라, 금융지식, 기질, 경험을 기준으로 선정해야 한다. ​

 

재무구조가 건전한 유명대기업

방어투자자는 이런 종목을 매수해야 한다. 절대적 기준은 아니다. ​

 

공격투자자 일반시장 전략 - 시점선택 공식

시장이 바닥일 대 주식을 매수해서 시장이 정점일 때 매도할 수 있으면 좋다. ​

 

 

 

 

공격투자자에게 추천하는 세 분야 (원칙을 세워 실행, 대중과 반대 방향)

1. 소외된 대기업

성장률이 낮고 따분한 기업은 시장에서 상대적으로 저평가되기 쉽다. 따라서 경영 상태가 좋고, 재무 구조가 건전하고, 실적 개선 전망이 밝으면서, 현재 시장에서 소외된 대기업에 집중적으로 투자하는 방법이 있다. ​

 

2. 염가종목 투자

주가가 내재가치보다 50%이상 낮아야 염가 종목이라고 볼 수 있다.

내재가치 : 미래이익 예상 - 적정할인율로 할인 추정

기업이 보유한 현금화 가능 자산 평가

지난 10년동안 이익이 안정적이었고, 재무구조가 건전하며, 경영진이 유능한 기업을 선택. ​

투기를 하고 싶다면 우선 십중팔구 손실을 본다는 점을 분명히 인식해야 한다. 그리고 반드시 손실 한도를 정해두어야 하며, 투자용 계좌와 확실하게 구분해야 한다. ​

 

3. 시장변동을 이용한 투자

시점선택은 주가가 낮은 시점에 매수해서 주가가 높은 시점에 매도하려는 시도

가격선택은 주식을 적정 수준보다 낮은 가격에 매수해서, 적정 수준보다 높은 가격에 매도하려는 시도

 

4. 저가매수 고가매도 기법

거의 모든 강세장 특징

• 주가가 역사적 고점 도달
• 높은 PER -배당수익률이 채권수익률보다 낮아짐
• 신용거래증가
• 불량 신주 발행 증가

실제로는 변칙적인 주가 흐름 탓에 주식의 내재가치를 고려해서 주식과 채권의 비중을 조절하는 정도가 현실적인 방법이다.

 

5. 공식에 의한 투자

1950년대에 이 기법을 따랐다면, 주식을 모두 판 다음에도 주가가 계속 상승했을 것이다.

매우 단순해서 사람들이 모방하기 쉬운 투자 기법은 오래가지 못하는 법이다.

 

6. 포트폴리오의 시가평가액 변동

함부로 매매해서는 안된다. 인간의 본성은 취약하므로, 충동에 휘말려 매매하지 않도록 유의해야 한다. 주가가 상승하면 고평가 된 주식 일부를 매도해서 채권비중을 높이고, 주가가 하락하면 채권 일부를 매도해서 주식비중을 높이는 방식이 좋다.

 

7. 기업의 가치와 시가총액

순자산가치 : 기업이 현금화할 수 있는 자산가치

시가총액이 순자산가치보다 3분의 1 이상 높은 주식

PBR이 1.33 이상인 주식은 매수하지 않는 편이 좋다.

그렇다고해서 반드시 유망하다는 뜻은 아니다.

PBR이 만족스러우면서, 재무구조가 건전하고, 장기수익성 전망도 밝은지 확인해야 한다.

"주식시장의 평가는 종종 빗나간다." ​

 

현명한 투자자 중고책 가격 알아보기

벤저민 그레이엄의 현명한 투자자

 

 

정리

현명한 투자자는 주가가 지나치게 높거나 낮을 때가 아니면 주가 흐름을 무시하고, 기업의 영업실적과 배당에 주목할 것이다. 투기꾼은 주가 흐름을 예측해서 이익을 얻으려 한다. 그러나 투자자는 적정 가격에 주식을 매수해서 보유하려고 한다. 일반 투자자는 여유자금이 생길 때마다 주식을 매수하는 편이 낫다. 다만 주가가 상승하고 있기 때문에 매수하거나, 하락하고 있기 때문에 매도하면 절대로 안된다.

 

 

 

2. 저자 벤자민 그레이엄 소개

"벤자민 그레이엄"은 가치투자의 대가로 <현명한 투자자>라는 저서로 유명합니다. 가치보다 싼 주식을 낮은 가격에 싸 제 값을 받고 판다는 "가치투자"의 기원을 연 사람입니다. "안전 마진"의 개념을 확립하여, 최대한 주식을 싸게 살 수록 유리하다는 논리를 정립했고요. 워런 버핏의 스승이라 할 수 있으며 실제로 수많은 투자자들에게 영향을 주었습니다. 월터 슐로스 역시 그레이엄의 제자로서, 놀라운 수익을 낸 투자자로 알려져 있습니다.

 

 

 

3. 이 책을 읽고 느낀점

이 책의 주요 목표는 투자자에게 저평가된 주식을 찾아 장기 보유하는 데 초첨을 맞춘 방법론인 가치 투자의 원칙을 가르치는 것이다. 그레이엄의 글은 명확하고 간결하며 실용적이 이서 주식 시장의 기본과 장기 투자 전략을 이해하고자 하는 초보자에게 훌륭한 자료가 된다. 주식의 본질적 가치에 집중하고, 포트폴리오를 다각화하고, 일간 트레이딩의 함정을 피하는 등 투자에 대한 시대를 초월한 조언을 제공한다. 70여 년 전에 쓰였지만 그 핵심 원칙은 오늘날의 역동적인 금융 환경에서도 여전히 적용된다. 투자자들이 현대 시장, 기술, 글로벌 요인의 복잡성을 헤쳐나가는 과정에서 벤자민 그레이엄의 시대를 초월한 지혜는 여전히 길잡이 역할을 할 수 있다. 그레이엄의 가르침을 현대의 투자 도구 및 전략에 적용하고 통합함으로써 투자자는 다음 세대에 걸쳐 이 필수적인 작업의 통찰력을 계속 활용할 수 있다.